資金費率

資金費率是什麼

資金費率是永續合約用來穩定合約價與現貨價的價格再平衡機制。不同於到期須交割的傳統期貨，永續合約沒有到期或交割，因此必須定期收取/支付資金費率，將期貨價錨定回現貨價。

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資金費結算規則

結算時段

每 8 小時為一個結算周期，每天結算 3 次：

結算時間（UTC）	結算時間（UTC+8）
00:00	08:00
08:00	16:00
16:00	00:00

結算條件

• 只有持倉於結算時存在的使用者才會收/付資金費
• 若在結算前已平倉，則不會再扣/給資金費
• 每個倉位追蹤最後處理的資金時段，避免重複結算

費率方向

結算時是否收資金費或付資金費視當前資金費率與你的持倉方向而定：

資金費率	多單	空單
正值	支付資金費	收取資金費
負值	收資金費	支付資金費

註： 資金費完全由交易雙方互相結算，平台不額外收取此費。

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資金費計算

公式

$$\text{資金費} = \text{持倉價值} \times \text{資金費率}$$ $$\text{持倉價值} = \text{數量} \times \text{標記價格}$$

範例

參數	數值
持倉	多單 10,000 GMYD
標記價格	1.94 sCNH
資金費率	+0.01%

計算：

$$\text{持倉價值} = 10{,}000 \times 1.94 = 19{,}400 \text{ sCNH}$$ $$\text{資金費} = 19{,}400 \times 0.0001 = 1.94 \text{ sCNH}$$

結果： 資金費率為正且為多單，因此支付 1.94 sCNH 給空單。

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結算優先順序（不同保證金模式）

區隔保證金

1. 從倉位保證金扣除 - 優先從倉位保證金直接扣除
2. 備用到錢包 - 倉位保證金不足時轉為扣錢包餘額
3. 爆倉風險 - 若兩者皆不足，倉位保證金降到最低並列為爆倉風險

警示： 若扣完資金費後倉位保證金低於維持保證金，該倉位將面臨爆倉風險。

跨保證金

• 收到資金：直接加到錢包餘額
• 支付資金：若錢包餘額足夠才扣除
• 餘額不足：跳過扣款，但持倉爆倉風險提高

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資金費率計算

溢價指數

溢價指數衡量永續合約價格與標記價格的差距：

$$\text{溢價指數} = \frac{\text{合約價格} - \text{標記價格}}{\text{標記價格}}$$

其中：

• 合約價格：永續合約最新成交價
• 標記價格：依照現貨 / 指數計算的公平價格

溢價指數	市場狀態
Positive	合約高於現貨（溢價）
Negative	合約低於現貨（折價）

資金費率公式

$$\text{資金費率} = \text{溢價指數} + \text{clamp}(\text{利率} - \text{溢價指數}, -0.05\%, +0.05\%)$$

再套上安全上限：

$$\text{最終資金費率} = \text{clamp}(\text{資金費率}, -1\%, +1\%)$$

參數

參數	數值	說明
利率	0.01%	基本利率差
下限調整值	-0.05%	利率調整下限
上限調整值	+0.05%	利率調整上限
最大資金費率	+1%	上限
最小資金費率	-1%	下限

clamp 函數

將值限制在上下界：

$$\text{clamp}(x, min, max) = \begin{cases} min & x < min \\ max & x > max \\ x & \text{otherwise} \end{cases}$$

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計算實例

範例 1：合約高於現貨（溢價）

參數	數值
合約價格	2.00 sCNH
標記價格	1.94 sCNH
利率	0.01%

Step 1：計算溢價指數

$$\text{溢價指數} = \frac{2.00 - 1.94}{1.94} = 3.09\%$$

Step 2：利率調整

$$0.01\% - 3.09\% = -3.08\%$$ $$\text{clamp}(-3.08\%, -0.05\%, +0.05\%) = -0.05\%$$

Step 3：計算資金費率

$$3.09\% - 0.05\% = 3.04\%$$

Step 4：套安全上限

$$\text{clamp}(3.04\%, -1\%, +1\%) = 1\%$$

結果： 資金費率為 +1%（達上限），多單支付資金費給空單。

範例 2：合約低於現貨（折價）

參數	數值
合約價格	1.90 sCNH
標記價格	1.94 sCNH
利率	0.01%

Step 1：溢價指數

$$\frac{1.90 - 1.94}{1.94} = -2.06\%$$

Step 2：利率調整

$$0.01\% - (-2.06\%) = 2.07\%$$ $$\text{clamp}(2.07\%, -0.05\%, +0.05\%) = 0.05\%$$

Step 3：資金費率

$$-2.06\% + 0.05\% = -2.01\%$$

Step 4：套上限

$$\text{clamp}(-2.01\%, -1\%, +1\%) = -1\%$$

結果： 資金費率為 -1%（達下限），空單支付給多單，鼓勵多頭回流。

範例 3：接近標記價格

參數	數值
合約價格	1.945 sCNH
標記價格	1.94 sCNH
利率	0.01%

Step 1：溢價指數

$$\frac{1.945 - 1.94}{1.94} = 0.258\%$$

Step 2：利率調整

$$0.01\% - 0.258\% = -0.248\%$$ $$\text{clamp}(-0.248\%, -0.05\%, +0.05\%) = -0.05\%$$

Step 3：資金費率

$$0.258\% - 0.05\% = 0.208\%$$

Step 4：套上限

$$\text{clamp}(0.208\%, -1\%, +1\%) = 0.208\%$$

結果： 資金費率為 +0.208%（在正常範圍內）。

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重點整理

項目	說明
結算頻率	每 8 小時一次（每日 3 次）
結算貨幣	sCNH（與保證金相同）
利率	固定 0.01%
資金費率範圍	-1% ~ +1%
正向資金費率	多單支付、空單收取
負向資金費率	空單支付、多單收取
區隔保證金	從倉位保證金扣除
跨保證金	從錢包餘額扣除